大湾区橡胶展会通过媒体了解到，春节返市之后，国内丁腈橡胶急速拉涨，据隆众数据统计，以兰化3305E为例，截止至3月1日，其出厂价格为19000元/吨，环比节前（2月10日）价格涨幅在16.56%，衡水地区市场价格参考21000元/吨，环比节前（2月10日）价格涨幅在25.75%。

图1 国内丁腈橡胶出厂价格走势图

数据来源：隆众资讯

分析来看，提振丁腈橡胶继续上行的原因主要为以下几点：

1.成本面

原材料丁二烯以及丙烯腈节后返市价格疯狂拉涨，据隆众数据统计，截止2月26日，国内主流供方价格在8500元/吨，环比节前（2月10日）价格涨幅在34.9%；山东及华东市场涨幅在26.5%左右。国内丙烯腈现货市场商谈成交价格已至15000元/吨以上，较节前上涨3000元/吨，涨幅达到25%，同比去年增幅则更是高达57.9%。

图2 丁腈橡胶成本利润走势图

数据来源：隆众资讯

2.供应面

2020年市场对羧基丁腈胶乳需求量激增，而宁波顺泽一条丁腈橡胶产线于下半年技改丁腈胶乳，影响其丁腈橡胶产出量。春节前，兰州石化丁腈橡胶装置有提前检修的计划存在，虽然后期检修落实4-5月份如期进行导致丁腈橡胶市场炒作氛围被提前，返市后，多数供方配合限量销售等政策，市场炒作氛围迅速升温。

3.需求面

春节返市之后，丁腈橡胶下游需求面复工情况好于预期，但返市之后，原材料大幅上涨，对于部分节前备货偏少或者无备货的需求方来看，成本承压明显，尤其是节前订单。

4.外围环境

春节后宏观消息利好，美国1.9万亿等消息刺激，外围利多增强，大宗产品价格纷纷上涨，带动丁腈业者信心。

整体来看，丁腈橡胶市场利好将继续发酵。原材料丁二烯维持高位震荡，而丙烯腈市场涨势依旧明显，成本面延续利好。供应面来看，兰州石化5万吨/年丁腈橡胶3月份存在转产计划，4-5月份大小装置轮修，场内供应面趋紧，且今年上半年宁波顺泽丁腈橡胶产出量依旧不多，供应面仍存在一定的利好。虽然节后返市基本面利好丁腈橡胶市场急速拉涨，但下游工厂承压严重，部分行业陆续发布涨价函，但多数落实需要跟进。短期来看，丁腈橡胶市场价格涨势放缓，由于溢价空间较大，将继续带动供方价格的提升。长线来看，受供应面偏少因素的影响，2021年上半年丁腈橡胶维持高位震荡格局，市场价格存在冲高回调可能。