三月份起,前期外围利好消息逐步消化,部分甚至转为利空拖拽丁苯市场:
1.沪胶冲高回落,较长一段时间在15000元/吨上下震荡,其现货贴水丁苯橡胶价格,因其与丁苯橡胶存部分可替代性,下游工厂或更改配方以降低生产成本。
2.国内丁二烯及苯乙烯市场均有不同程度走弱,截至收稿,丁苯干胶理论生产成本在10950元/吨,与出厂价格14400元/吨相比,理论利润在3450元/吨,成本面难寻支撑;而丁苯橡胶理论生产利润继续放大,各生产企业开工积极性提升,吉化、兰化丁苯装置均新开一条生产线,负荷有所提升,短期供应充裕。
3.下游对丁苯橡胶采买兴致一般,多消化原料库存为主,对高价丁苯胶仅维持刚需采买。
而各方因素虽存拖拽,但丁苯市场仍相对坚挺,则主要在于部分支撑:
1.四月份起,丁苯、顺丁橡胶各装置进入集中检修时期;目前供方并无压力,出厂价格坚挺,商家月度开单成本高位,且计划压力不大,加之前期低价库存逐步消化,低出有限。
2.下游轮胎等用胶企业订单充裕,复工情况好于预期,截至3月18日,半钢胎样本厂家开工率为72.34%,环比上涨0.10%,同比上涨8.40%;全钢胎厂家开工率为77.35%,环比上涨0.52%,同比上涨13.31%。在市场低价难寻之时,虽仅维持随用随采,但正常生产下,实际需求情况良好。
3.全球经济恢复的大环境下,美国推出1.9万亿美元货币刺激政策,中国将面临输入型通货膨胀,整体大宗商品价格维持偏高价位,对丁苯橡胶价格存提振。
四月份,丁苯市场预计仍将延续高位运行。月中旬抚顺丁苯装置计划检修,中石油方面丁苯供应预期收紧;但若扬子、普利司通丁苯装置陆续重启,又将对市场现货有一定补充,将与检修利好对冲。下游轮胎等企业开工高位,需求预期尚可。宏观层面,通胀预期对丁苯市场带来支撑。考虑目前丁苯价格已在相对高位,继续上行空间有限,整体或延续高位运行;但其中风险尚存,天胶期货若有较大幅度波动,或影响丁苯市场短期走势。